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僕はこれまでブログやTwitterなどで、暴落耐性が強く投資初心者でも取り組みやすい手法として現金比率50％（カウチポテトポートフォリオ）を紹介してきました。

https://tryinvestment.net/20191123couch-potato-portfolio/

まとまった現金は急落から守る盾、そして買い付け余力という矛となります。

現金をしっかり持っておくことで心に余裕が生まれ、暴落に巻き込まれても退場する可能性を下げられる考えています。

しかし、この現金比率50％（カウチポテトポートフォリオ）には資産大きくなるにつれ比率の維持に膨大な現金が必要になるという大きな弱点があります。

こちらは2007年4月からS&P500を現金比率50%で毎月3万円積み立て、比率が＋5％を超えたらノーセルリバランスをした場合の、それぞれの積立額推移です。

積立期間13年、現金比率50%を維持するには、S&P500積立額の約2.6倍もの現金が必要です。

そこで

をテーマに、前回記事からポートフォリオに債券を混ぜて、現金比率50%の弱点を補うことができるかどうかの検証をしています。

前回は米国債券BNDでシミュレーションしてみたところ、パフォーマンスが若干向上するという結果でした。

↓前回の検証結果はこちら↓

https://tryinvestment.net/20200620portfolio-verification-with-bnd/

今回はハイパフォーマンスで人気の米国債券TLTで検証してみました。

実は前回の検証記事でも債券を混ぜた積立シミュレーションをやってみたのですが、1口単位での積立計算だったので、今回は他の債券と同じ条件で比較できるように定額で計算をしてみました。

↓米国債券TLTについて詳しくはこちら↓

https://tryinvestment.net/20200521the-charm-of-tlt/

現金の半分をTLTにすると13年でパフォーマンスは16.1%も向上

まずはシミュレーション条件です。

シミュレーション条件

円建てのSPY（S&P500）・円建てTLTを毎月合計3万円積み立てる

1. 計算期間は2007年4月～2020年4月
2. TLT・SPYのチャートはYahoo!Financeでダウンロードしたものを使用
3. ドル/円チャートはInvesting.comでダウンロードしたものを使用
4. 計算の便宜上、毎月定額で購入・配当金も全額再投資できることとする
5. 配当金は税引き後 TLT2.16%、SPY1.44%で計算
6. 資産配分が＋5%でノーセルリバランス
7. 手数料・税金などは考慮しない

※簡易な計算なのでイメージとしてお楽しみください(^^)

こんなツイートを発見したので、SPY40：現金30：TLT40も追加で計算してみました。

TLTの優秀さが光る

それではシミュレーション結果です。

当然ですが、一番リスクを負うSPY（S&P500）にフルインベストのリターンが一番良いです。

いやしかし、米国債券TLTは優秀ですね！

今回のシミュレーションでは、すべての場合で米国債券TLTを混ぜることで現金比率50％のパフォーマンスを10％以上上回っています。

25％混ぜるだけでも、13年積み立てでリターンは16.1％も向上します。

1,000万円で160万円差が出るって考えると大きいね！

現金比率50％にTLTを混ぜてもリスクはあまり変わらない

次にリスクがどう変化するかを見てみました。

パフォーマンスが向上しても、それ以上にリスクが上がるとカウチポテトポートフォリオの観点から言うとあまり意味がないですからね。

こちらは米国債券TLT設定来からのドル建て・円建てチャート比較です。

リーマンショック時にグーンって上がってる(；ﾟДﾟ)

リーマンショック時の値動きは米国債券TLT最大の特徴と言ってもいいかもしれません。

株価が大暴落した時に、それを打ち消すような値動きは魅力的ですよね！

ただし、円建てだと円高の影響でリーマンショック時の突起は見事に消えていますし、直近のコロナショック時は株式と一緒に大きく値を下げました。

これらの要因が暴落時にどのように影響するのか見てみましょう。

暴落時のシミュレーション条件

リーマンショック時の資産額推移

2007年10月、リーマンショック直前の最高値からの価格推移を比較しました。

SPY（S&P500）単体の下落率ハンパない(；ﾟДﾟ)

リーマンショック時は同時に円高も発生したため、円建てSPY（S&P500）は最大64％減と激しく暴落しています。

1,000万円だと369万円まで資産が減る、と考えると恐ろしいですね。

↓暴落と円高について詳しくはこちら↓

https://tryinvestment.net/20200613history-of-yen-appreciation/

今回の条件で一番下落率が低かったのはリクエストで追加した比率、SPY40：現金30：TLT40で底値で30％減でした。

やはり大きく下落するSPYの比率が少ないと防御力は高いですね。

続いてTLT25％、TLT50％、現金比率50％という結果でした。

こうやってみると現金50％にTLTを混ぜても底値は殆ど変わらないんだね！

コロナショックでもやってみた

暴落のパターンは毎回違うので、今回のコロナショックではどうだったのかも調べてみました。

6月14日時点ではSPY40：現金30：TLT40が一番優秀な結果でした。

こちらでは、米国債券TLTを混ぜることで現金比率50％よりもパフォーマンスが向上していることが見て取れます。

なんでTLTを混ぜた方がパフォーマンスが良いの？

こちらはコロナショック時の米国債券TLTの円建てチャートです。

ご覧の通り、米国債券TLTは一時的に下落はしたものの、トータルでみると価格が上昇しているんです。

株式が低迷している時に価格が上がるって、リスクヘッジとしては最適だね！

まとめ｜TLTを混ぜると投資効率が向上する

TLTを混ぜると暴落時のリスクはあまり変わらないのに、パフォーマンスは向上したね！

前回の米国債券BNDの時はあまり差がでませんでしたが、米国債券TLTはポートフォリオに混ぜることでパフォーマンスが向上するという結果となりました。

最後にリターンとリスク、シャープレシオを算出してみました。

↓リスク・シャープレシオについて詳しくはこちら↓

https://tryinvestment.net/dictionary/dictionary-risk/

https://tryinvestment.net/dictionary/dictionary-sharp-ratio/

今回のシミュレーションでは、米国債券TLTはリスクが大きくかえることなくリターンを向上し、投資効率を表すシャープレシオも向上ていることがわかりますね。

いいこと尽くめだけど、米国債券TLTって弱点はないの？

ここまで超優秀な米国債券TLTも価格上昇の伸びしろがほとんど残っていないという大きな弱点を持っています。

こちらは米国30年債の金利推移です。

債券は金利が下がると価格が上がるという性質を持っていますが、1980年以降金利は下がり続けていて、下げ幅はあまり残っていません。

ここまでハイパフォーマンスだった米国債券TLTですが、今後は価格上昇はあまり期待できないかもしれません。

また、金利が上昇するようなことがあれば大きく価格を下げる可能性もあるんです。

債券価格が上昇する仕組みについてはマネリテさんの記事で分かりやすく解説されているので、是非お読みください！

マネリテ！証券アナリスト監修・株式投資初心者の為のネット証券会社比較

【ロールダウン効果とは？】債券ETFの利益の源泉をわかりやすく解説する！おすすめ…

上記のTweetでもある通り、筆者がオールシーズンズポートフォリオに組み入れている長期債券国債であるTLTのリターンをご覧ください。 2003年の設定から現在までのリターンは平均年率(=CAGR)で7.45%となっています。(因みに今年は年初来23%(年率約70%!!)です) 青：VTI 100% 赤：VTI 50% + TLT 50% 黄：TLT 100% TLTは20年超の年限の米国債を組み入れたETFです。 米国20年債の利回りはなかったですが10年債と30年の利回りをご覧ください。 【米国10年債金利】現状0.64%近辺 (リーマンショック以降基本的に4%以下) 【米国30年債金利】現状…

今回のシミュレーションでは、米国債券TLTを混ぜることでパフォーマンスが向上し、今回の目的である現金比率50％の弱点を補っていることがわかりました。

しかしこれはあくまでもバックテストの結果であって、現時点での米国債券TLTは価格上昇の伸びしろは少なく、金利上昇によって価格を大きく下げるリスクもあります。

結局のところ、リターンを得るにはリスクを負うしかないので、バックテストの結果とこれからのリスクを天秤にかけ、自分のフィーリングに合う配分を選びましょう。

次は今回のTLTと前回のBNDの比較検証を行いたいと思います。

お楽しみに♪

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僕はこれまでブログやTwitterなどで、暴落耐性が強く投資初心者でも取り組みやすい手法として現金比率50％（カウチポテトポートフォリオ）を紹介してきました。

現金は急落から守る盾、そして買い付け余力という矛となります。

現金をしっかり持っておくことで心に余裕が生まれ、暴落に巻き込まれても退場する可能性を下げられる考えています。

これから投資を始める方は、まずは資金管理によるリスクコントロールを行うことがとても重要なのです。

株価が下落していますが、僕が全然平気なのはカウチポテトポートフォリオのお陰かもしれないhttps://t.co/KdC9npu5kN

カウチポテトはシンプルなルールでリスク対策ができるので投資初心者にオススメの投資方法です(^^)

今の下落にソワソワしているなら、下落に強いカウチポテトを検討してみては？

— ナザール＠暴落お兄さん (@investor_Nazal) February 28, 2020

実際に今回のコロナショックでも現金をしっかり持っておくことの効果は絶大で、精神的ダメージはゼロ、むしろ買い付け余力をどう有効活用しようかワクワクするほどでした。

https://tryinvestment.net/20191123couch-potato-portfolio/

しかし、この現金比率50％（カウチポテトポートフォリオ）にも大きな弱点があります。

こちらは2007年4月からS&P500を現金比率50%で毎月3万円積み立て、比率が＋5％を超えたらノーセルリバランスをした場合の、それぞれの積立額推移です。

積立期間13年、現金比率50%を維持しようとるには、S&P500積立額の約2.6倍もの現金が必要なんです。

投資に関してはかなり慎重派な僕ですが

さすがにこれは効率悪くない？

と思ってしまったのです。

当ブログでは現金比率50％で紹介していますが、カウチポテトポートフォリオとは本来 株式と債券を半々で持つ方法です。

ということで、株式よりリスクの低い債券（今回は米国債券BND）を現金部分に混ぜ、本来のカウチポテトポートフォリオに近づけることで、現金比率50%の弱点を補うことができるかどうか調べてみました。

https://tryinvestment.net/20191112half-investment-vs-full-investment/

実は前回の検証記事でも債券を混ぜた積立シミュレーションをやってみたのですが、1口単位での積立計算だったので、今回は他の債券と同じ条件で比較できるように定額で計算をしてみました。

↓米国債券BNDについて詳しくはこちら↓

https://tryinvestment.net/20200516the-charm-of-bnd/

現金の半分をBNDにすると13年でパフォーマンスは5.6%向上

まずはシミュレーション条件です。

シミュレーション条件

円建てのSPY（S&P500）・BNDを毎月合計3万円積み立てる

1. 計算期間はBNDが設定された2007年4月～2020年4月
2. BND・SPYのチャートはYahoo!Financeでダウンロードしたものを使用
3. ドル/円チャートはInvesting.comでダウンロードしたものを使用
4. 計算の便宜上、毎月定額で購入・配当金も全額再投資できることとする
5. 配当金は税引き後 BND2.14%、SPY1.44%で計算
6. 資産配分が＋5%でノーセルリバランス
7. 手数料・税金などは考慮しない

※簡易な計算なのでイメージとしてお楽しみください(^^)

こんなツイートを発見したので、SPY40：現金30：BND40も追加で計算してみました。

リスク資産が多い方が資産が伸びる傾向

それではシミュレーション結果です。

当然ですが、一番リスクを負うSPY（S&P500）にフルインベストのリターンが一番良いです。

続いて現金をそっくりBNDに置き換えた場合、BNDを25％混ぜた場合と続きます。

現金比率50％を基準として一覧表にするとこんな感じ。

米国債券BNDを25％混ぜる13年積み立てると、リターンは5.6％向上します。

表を見るとリスク資産が多い方がリターンが良い傾向ですね。

SPY40：現金30：BND40は一番ハイリターンなSPYの比率が低いせいかあまり伸びませんでした。

うーん、債券を混ぜることでパフォーマンスは向上はするけど、やっぱり劇的に変わるわけではないのね(;^_^A

現金と比べると暴落時のリスクは上昇する傾向

次にリスクがどう変化するかを見てみました。

パフォーマンスが向上しても、それ以上にリスクが上がるとカウチポテトポートフォリオの観点から言うとあまり意味がないですからね。

こちらは米国債券BND設定来からのドル建て・円建てチャート比較です。

高い安定感で人気の米国債券BNDですが、為替の影響により価格変動が大きくなっていることが分かりますね。

これがどれくらいリスクを向上させるのかが心配なところです。

暴落時のシミュレーション条件

米国債券BNDは設定されて13年程度しか経っておらず、先ほどの積立シミュレーションは積立開始直後にリーマンショックに遭遇してしまいます。

このタイミングの暴落だと資産額が小さすぎて毎月の積立額の影響を大きく受けてしまうので、今回は積立シミュレーションとは別けてシミュレーションを実施てみましました。

リーマンショック時の資産額推移

2007年10月、リーマンショック直前の最高値からの価格推移を比較しました。

SPY（S&P500）単体の下落率ハンパない(；ﾟДﾟ)

リーマンショック時は同時に円高も発生したため、円建てSPY（S&P500）は最大64％減と激しく暴落しています。

1,000万円だと369万円まで資産が減る、と考えると恐ろしいですね。

↓暴落と円高について詳しくはこちら↓

https://tryinvestment.net/20200613history-of-yen-appreciation/

今回の条件で一番下落率が低かったのはリクエストで追加した比率、SPY40：現金30：BND40で底値で34％減でした。

やはりリスク資産の比率が少ないと防御力は高いみたいです。

こうやってみるとリスクはかなり抑えられてるね！

続いて現金比率50％、BND25％、BND50％という結果でした。

債券の比率によって10％くらいは下落率に差が出るみたいです。

コロナショックでもやってみた

今回のコロナショックではどうだったのかも調べてみました。

6月14日時点ではSPY40：現金30：BND40が一番優秀な結果ですね。

ここでもSPYフルインベストは大きく下落しています。

そしてフルインベスト以外は大体5％範囲で似たような推移をしていることが分かります。

Twitterでこんなリプいただいたので、今回のシミュレーションは簡易計算ながらも、なかなか良い線を突いてるみたいです♪

生々しい金額ですが、暴落の痛みはとっても分かりやすいですね。

まとめ｜投資効率は似たり寄ったり

リターンもリスクもあまり大きな差が出なかったから、結局どれが良いのか分かんないね(;^_^A

もうちょっと差が出ると思ってたのですが、結論を出しにくい結果が出てしまいました(笑)

これらの結果を基に、最後にリターンとリスク、シャープレシオを算出してみました。

↓リスク・シャープレシオについて詳しくはこちら↓

https://tryinvestment.net/dictionary/dictionary-risk/

https://tryinvestment.net/dictionary/dictionary-sharp-ratio/

今回のシミュレーションでは投資効率を表すシャープレシオはSPY（S&P500）100％も含め、ほぼ同じ数値でした。

とっても地味ですが「リターンとリスクはトレードオフ」がキレイに表れています。

米国債券BNDって弱点はないの？

懸念されるリスクとして、金利が挙げられます。

こちらは米国10年債の金利推移です。

債券は金利が下がると価格が上がるという性質を持っていますが、1980年以降金利は下がり続けていて、下げ幅はあまり残っていません。

元々値動きの少ない米国債券BNDですが、しばらくは価格上昇はあまり期待できないかも。

米国債券BNDの金利リスクについては、ななしさん（@_teeeeest）のブログで詳しく触れられているので、是非お読みください。

氷河期ブログ

海外ETF｜債券は天井っぽいけどBNDを買って大丈夫なの？【私が保有する理由】

じぶん年金で債券ETFのBNDを買っているのですが、金利情勢やチャートからそろそろ天井では？と思う人は多いかも知れません。金利が2％上がった場合、大体10％くらい損するかもです。BNDを買おうか迷っている方は記事をお読みください。

で、結局どれが良いのさ？

これはね、ぶっちゃけ好みですね。

という微妙で繊細な感覚があるはずです。

長期投資を続けるにはいかにストレスを軽減できるかが重要なので、僕はこの微妙で繊細な感覚を守ることは大切だと思っています。

結局のところ、リターンを得るにはリスクを負うしかないので、自分のフィーリングに合う配分を選びましょう。

次はもう少しハイリスク・ハイリターンな米国債券TLTで検証してみたいと思います。

お楽しみに♪

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2020年2月、久々に相場が急落しましたね。

これから暴落に向かって行ったらどうしよう

と不安になっている方もいるのではないでしょうか？

真っ先に思い浮かぶ暴落対策として、ポートフォリオに債券を混ぜて資産全体の下落率を下げる方法が有名です。

ポートフォリオに債券を混ぜたらどれくらいリスクを緩和してくれるの？

長期運用で債券の比率は「100－年齢」なんてよく聞きますが、実際に債券を混ぜると暴落時にどれくらいクッションになってくれるのか気になりますよね。

リスクの緩和も気になるけど、混ぜることでリターンが下がっちゃうことも気になる・・

そして、頭ではわかっていても債券を混ぜることに躊躇するのは、資産に債券を含めることで期待リターンが少なくなってしまうことに嫌悪感を感じる方が多いからです。

なので今回は、日本国債券と先進国債券が暴落時に及ぼす影響と過去20年のリターンを債券比率ごとに調べてみました。

2020年2月、株価が急落し不安要素も増えてきましたが、現時点では暴落と言うレベルではありません。

リスクが気になる方は、今のうちに債券について検討してみてはいかがでしょうか。

今回は無料の資産で使える「myINDEX 資産配分ツール」を使用してシミュレーションを行いました。

どちらも暴落時のクッションとして機能しますが、それぞれ特性が異なり一長一短があることが分かりました。

それでは、それぞれを深堀していきましょう。

債券が暴落時にクッションになる理由

なんで債券を混ぜるとクッションになるの？

債券は普段の値動きの幅（リスク）が小さく、株式の値動きとの相関が低いので、大暴落が発生した際にクッションとなるんです。

普段の値動きの幅（リスク）が小さい

こちらは株式と債券の値動きの幅（リスク）を比べた表です。

見ると一目瞭然、債券の方がリスクが小さいことが分かると思います。

↓リスクについてよく分からない方はこちら↓

https://tryinvestment.net/dictionary/dictionary-risk/

先進国債券より日本国債券の方が株式への相関は低い

出展：myINDEX

こちらはそれぞれのアセットクラス（資産グループ）同士の相関を表したものです。

表を見ると、日本国債券は全ての株式に対し相関が低いですが、先進国債券は株式とある程度相関していることが分かります。

海外の債券は為替の影響を受けるため株式との相関が強めに出てしまいます。

乱暴な言い方になりますが、海外の債券は為替というフィルターを通すことでハイリスク・ハイリターンに変貌します。

為替によりリスクが上がるので、暴落時のクッションとして考えている方は注意が必要です。

↓債券と為替について詳しくはこちら↓

https://tryinvestment.net/20191126convert-to-high-risk-high-return/

債券比率別に暴落時の影響を調べてみた

お待たせしました。
債券のクッション能力を比較するシミュレーションのお時間です。

自分の資産にどれくらい債券を混ぜると、どれくらいクッションになるのか、どれくらいリターンに影響するのかを調査しました。

クッションとしては日本国債券の方が優秀

こちらはリーマンショックの期間中の累積リターンをグラフにしたものです。

株式比率100%だとリーマンショックで資産は半分に減りますが、債券の比率を増やしていくと損失が減っていくことが分かります。

そして暴落のクッションとして役目なら、より低リスクで株式との相関が低い日本国債券の方が優秀です。

日本国債券の場合は比率を10%増やすごとに損失が約10％減っていき、比率100％だとリーマンショックでも利益が出ます。

リーマンショックでも利益が出るというところが、日本国債券と株式との相関が低さを物語っていますね。

対する先進国債券はクッションとしての役割は見えますが、日本国債券と比べるとその効果は緩やかです。

先ほど少し触れましたが、外国の債券は為替の影響を受けるので株式との相関は日本国債券よりは強くなっています。

なので株式との相関によるクッション性能は

となります。

リターンへの影響は先進国債券の方が小さい

でも債券の比率を増やすとリターンは減っちゃうよね？

債券は株式よりローリスク・ローリターンなので理屈的には比率を増やすほどリターンは減っていきます。

こちらは「20年前に100万円投資していたら、今いくらになっているか」を日本国債券・先進国債券の比率別にグラフにしたものです。

クッションとして優秀な日本国債券ですが、債券の比率を増やしていくと過去20年のリターンは顕著に減っていきます。

対して、先進国債券は株式100％と比べてもリターンの減衰は10％以内に収まっています。

むしろ、過去20年の実績では先進国債券を10～30％混ぜた方がリターンが大きくなるという驚きの結果です。（円換算の場合）

直近20年では先進国債券は非常に優秀な投資先だったことが分かりますね。

なので過去20年のリターンで見ると

となりました。

数字を鵜呑みにせずバランスよく投資しよう

もう先進国債券のみに投資したら十分なんじゃない？

と感じている方も多いと思います。

出展：書籍「株式投資」改

しかし、過去20年では先進国債券は優秀な投資先ですが、シーゲル教授の書籍「株式投資」では30年保有すると株式が債券のリターンを上回る確率は100％で、リターンで株式に勝るものはないと書かれています。（グラフは米国内で投資した場合のものです）

過去20年の実績のみで判断するのではなく、総合的に考えてバランスよく投資しましょう。

まとめ｜リスク許容度に合わせて債券を混ぜよう

日本国債券・先進国債券ともに暴落時のクッションにはなりますが、それぞれ特性が異なり一長一短があります。

株式の価格変動は、あなたが思っているよりもずっと激しく、大暴落は想像以上に過酷です。

2020年2月、株価が急落し不安要素も増えてきましたが、現時点では暴落と言うレベルではありません。

今のうちにそれぞれの特徴を理解し、見栄を張ることなく自分リスク許容度に合った配分を考えましょう。

↓リスクと暴落に関する記事はこちら↓

https://tryinvestment.net/20190704risk-than-return/

https://tryinvestment.net/20191231diversified-investment/

https://tryinvestment.net/20191228case-study-crash-at-65/

https://tryinvestment.net/20200111tsumitatenisa-risk-ranking/

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2020年2月、久々に相場が急落しましたね。

これから暴落に向かって行ったらどうしよう

と不安になっている方もいるのではないでしょうか？

真っ先に思い浮かぶ暴落対策として、ポートフォリオに債券を混ぜて資産全体の下落率を下げる方法が有名です。

ポートフォリオに債券を混ぜたらどれくらいリスクを緩和してくれるの？

長期運用で債券の比率は「100－年齢」なんてよく聞きますが、実際に債券を混ぜると暴落時にどれくらいクッションになってくれるのか気になりますよね。

リスクの緩和も気になるけど、混ぜることでリターンが下がっちゃうことも気になる・・

そして、頭ではわかっていても債券を混ぜることに躊躇するのは、資産に債券を含めることで期待リターンが少なくなってしまうことに嫌悪感を感じる方が多いからです。

なので今回は、日本国債券と先進国債券が暴落時に及ぼす影響と過去20年のリターンを債券比率ごとに調べてみました。

2020年2月、株価が急落し不安要素も増えてきましたが、現時点では暴落と言うレベルではありません。

リスクが気になる方は、今のうちに債券について検討してみてはいかがでしょうか。

今回は無料の資産で使える「myINDEX 資産配分ツール」を使用してシミュレーションを行いました。

どちらも暴落時のクッションとして機能しますが、それぞれ特性が異なり一長一短があることが分かりました。

それでは、それぞれを深堀していきましょう。

債券が暴落時にクッションになる理由

なんで債券を混ぜるとクッションになるの？

債券は普段の値動きの幅（リスク）が小さく、株式の値動きとの相関が低いので、大暴落が発生した際にクッションとなるんです。

普段の値動きの幅（リスク）が小さい

こちらは株式と債券の値動きの幅（リスク）を比べた表です。

見ると一目瞭然、債券の方がリスクが小さいことが分かると思います。

↓リスクについてよく分からない方はこちら↓

https://tryinvestment.net/dictionary/dictionary-risk/

先進国債券より日本国債券の方が株式への相関は低い

出展：myINDEX

こちらはそれぞれのアセットクラス（資産グループ）同士の相関を表したものです。

表を見ると、日本国債券は全ての株式に対し相関が低いですが、先進国債券は株式とある程度相関していることが分かります。

海外の債券は為替の影響を受けるため株式との相関が強めに出てしまいます。

乱暴な言い方になりますが、海外の債券は為替というフィルターを通すことでハイリスク・ハイリターンに変貌します。

為替によりリスクが上がるので、暴落時のクッションとして考えている方は注意が必要です。

↓債券と為替について詳しくはこちら↓

https://tryinvestment.net/20200718convert-to-high-risk-high-return-part2/

債券比率別に暴落時の影響を調べてみた

お待たせしました。
債券のクッション能力を比較するシミュレーションのお時間です。

自分の資産にどれくらい債券を混ぜると、どれくらいクッションになるのか、どれくらいリターンに影響するのかを調査しました。

クッションとしては日本国債券の方が優秀

こちらはリーマンショックの期間中の累積リターンをグラフにしたものです。

株式比率100%だとリーマンショックで資産は半分に減りますが、債券の比率を増やしていくと損失が減っていくことが分かります。

そして暴落のクッションとして役目なら、より低リスクで株式との相関が低い日本国債券の方が優秀です。

日本国債券の場合は比率を10%増やすごとに損失が約10％減っていき、比率100％だとリーマンショックでも利益が出ます。

リーマンショックでも利益が出るというところが、日本国債券と株式との相関が低さを物語っていますね。

対する先進国債券はクッションとしての役割は見えますが、日本国債券と比べるとその効果は緩やかです。

先ほど少し触れましたが、外国の債券は為替の影響を受けるので株式との相関は日本国債券よりは強くなっています。

なので株式との相関によるクッション性能は

となります。

リターンへの影響は先進国債券の方が小さい

でも債券の比率を増やすとリターンは減っちゃうよね？

債券は株式よりローリスク・ローリターンなので理屈的には比率を増やすほどリターンは減っていきます。

こちらは「20年前に100万円投資していたら、今いくらになっているか」を日本国債券・先進国債券の比率別にグラフにしたものです。

クッションとして優秀な日本国債券ですが、債券の比率を増やしていくと過去20年のリターンは顕著に減っていきます。

対して、先進国債券は株式100％と比べてもリターンの減衰は10％以内に収まっています。

むしろ、過去20年の実績では先進国債券を10～30％混ぜた方がリターンが大きくなるという驚きの結果です。（円換算の場合）

直近20年では先進国債券は非常に優秀な投資先だったことが分かりますね。

なので過去20年のリターンで見ると

となりました。

数字を鵜呑みにせずバランスよく投資しよう

もう先進国債券のみに投資したら十分なんじゃない？

と感じている方も多いと思います。

出展：書籍「株式投資」改

しかし、過去20年では先進国債券は優秀な投資先ですが、シーゲル教授の書籍「株式投資」では30年保有すると株式が債券のリターンを上回る確率は100％で、リターンで株式に勝るものはないと書かれています。（グラフは米国内で投資した場合のものです）

過去20年の実績のみで判断するのではなく、総合的に考えてバランスよく投資しましょう。

まとめ｜リスク許容度に合わせて債券を混ぜよう

日本国債券・先進国債券ともに暴落時のクッションにはなりますが、それぞれ特性が異なり一長一短があります。

株式の価格変動は、あなたが思っているよりもずっと激しく、大暴落は想像以上に過酷です。

2020年2月、株価が急落し不安要素も増えてきましたが、現時点では暴落と言うレベルではありません。

今のうちにそれぞれの特徴を理解し、見栄を張ることなく自分リスク許容度に合った配分を考えましょう。

↓リスクと暴落に関する記事はこちら↓

https://tryinvestment.net/20190704risk-than-return/

https://tryinvestment.net/20191231diversified-investment/

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